2025年上半年國內挖掘機銷量同比增長超兩成，6月銷量增速轉正

中國工程機械工業協會最新公布數據顯示，2025年6月銷售各類挖掘機18804臺，同比增長13.3%，漲幅較上月大幅增加11.18%。其中國內銷量8136臺，同比增長6.2%，5月為下降1.48%；出口量10668臺，同比增長19.3%。

累計看，2025年1-6月，共銷售挖掘機120520臺，同比增長16.8%；其中國內銷量65637臺，同比增長22.9%；出口54883臺，同比增長10.2%。

挖掘機被認為是基礎設施建設的“晴雨表”，其景氣度主要受基建、出口等需求變化以及自身設備更新周期等因素影響。挖掘機銷量回升，釋放出中國工程機械行業逐漸復蘇、內需反彈的積極信號。

基建方面，專項債發行是支撐基建的關鍵。根據Wind數據統計，今年上半年，各地發行新增專項債規模約21607億元，較2024年上半年的14935億元，增長約44.7%。

受國務院委托，財政部部長藍佛安6月24日向十四屆全國人大常委會第十六次會議作2024年中央決算的報告。藍佛安表示，財政部門靠前發力，實施更加積極的財政政策，加強對惠民生、促消費、增后勁領域的投入，推動政策盡快落地見效。

今年以來，多地按照國務院辦公廳去年底印發的《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》要求開展專項債券項目“自審自發”試點。截至目前，“自審自發”試點地區新增專項債券發行進度較快，專項債券投向領域和用作項目資本金范圍進一步擴大，資金使用效益提升。

國泰海通證券在研究報告中認為，隨著逆周期財政政策逐步發力和行業周期性向上，國內挖掘機銷量增速有望繼續回升。

報告同時指出，出口雖然面臨一定的貿易摩擦風險，但是大部分工程機械主機廠美國敞口較小，處于風險可控狀態，且龍頭公司海外布局完善，逐步進入收獲期。總體上，2025年行業機遇和挑戰并存，機會大于風險。

光大證券也表示，挖掘機等工程機械銷量上一輪周期從2015年底部快速增長，到2021年初見頂，考慮到 工程機械使用壽命通常為8-10年，我們測算國內工程機械2025年及后續幾年存在復合30%左右的替換量增長，有望對未來挖掘機銷量形成有力支持。